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巴以沖突能將大宗商品價格推多遠?發布時間:2023-10-18    來源:新浪財經
可能性的天平或許還是傾向于沖突得到控制,對經濟和市場的影響有限。
自10月7日開始,巴勒斯坦和以色列沖突驟然升級以來,能源市場及黃金等大宗商品市場正面臨劇烈沖擊。
上周,原油再創半年最大日漲幅,周四一度盤中齊跌的國際原油昂首上行,周五盤中漲幅擴大到5%以上,布油一周漲超7%創八個月最大漲幅。歐洲天然氣市場的緊張情緒蔓延,歐洲TTF天然氣基準一周飆漲44%。
而地緣沖突加劇,也讓黃金的避險屬性再度回歸,上周五黃金自9月26日以來首次收盤站穩1900美元,一周內金價飆升超過5%,創近七個月來最大周漲幅。
雖說市場對于以色列目前的行動早有預期,但為什么黃金和原油等大宗商品現在才開始飆升?未來大宗商品的走勢又將如何?
戰火再燃,油價會破150嗎?
經濟研究分析,如果更多國家卷入其中,勢將嚴重擾亂全球經濟。在這種情況下,油價可能會飆升至150美元/桶。
盡管以色列和巴勒斯坦都不是主要產油國,但兩國的地理位置都處在石油供應的關鍵地區,而中東地區占全球海運貿易的三分之一以上,市場普遍擔憂巴以沖突可能對原油供應產生影響。
目前以色列的盟友已經大多不再依賴中東石油,所以油價上漲的邏輯不再是禁運,而是因為以色列周邊有能力且愿意介入的外力,大都是產油國。
產油國的介入,會影響該國的原油供給;另外,看到中東戰火重燃,也會加大各國對原油的購買和儲備力度。
彭博經濟研究指出,如果沖突蔓延到黎巴嫩和敘利亞,實際上將演變成伊朗和以色列之間的代理戰爭,經濟代價也將上升。
而更極端的情景將是,伊朗與以色列爆發沖突,一旦兩者沖突爆發,可能引發全球經濟衰退,油價飆升和風險資產暴跌,并使通脹率上升一個臺階,對經濟增長造成沉重打擊。
不過,可能性的天平還是傾向于沖突得到控制,對經濟和市場的影響有限。
另一方面,因美國向亞洲出口原油數量在近年持續增加,已提升到平均接近20%的水平,對亞洲各國而言,企業也能更好的管理價格風險。
正如,芝商所國際研究暨商品開發部總監廖耕輝所說,“美國原油產量預計在未來幾年會繼續增長,美國出口的原油預計仍將是歐洲和亞洲消費國的重要供應源。 ”
天然氣價大幅波動
當中東緊張局勢加劇時,除了對油價的擔憂外,氣價的劇烈波動也不容忽視,供應受到沖擊時,天然氣市場沒有Plan B。
全球天然氣供應迎來了“暴擊”,市場緊張情緒快速蔓延,以色列要求美國能源巨頭雪佛龍停止塔瑪天然氣平臺的生產,歐洲天然氣供應受威脅。
考慮到天然氣沒有后備供應,氣價比油價波動更為劇烈,市場將在異常缺乏備用產能的情況下進入冬季。
但就目前的情況分析,由于歐洲和北美的天然氣庫存充足,供需矛盾不是特別突出:今年全球天然氣消費量約為40700 億立方米,供應量約為40800 億立方米。市場正處于微妙的平衡狀態。
因此在上周天然氣價大幅上周后,本周歐洲基準天然氣期貨日內一度下跌6.5%。
因此有分析認為,從長期看,天然氣價格未來的走勢還是會趨于穩定,當基本面被消化后,天然氣則有可能會跟隨原油下跌,投資者可使用芝商所的亨利港天然氣標準期貨(NG)、迷你合約(QG)來對沖天然氣的下跌風險。
相比現貨天然氣,天然氣期貨可以鎖定遠期天然氣價格,根據期限結構或遠期曲線可以分析投資者對遠期價格的預期。
除了標準合約,亨利港天然氣期貨還有迷你合約(QG),規模是標準合約的1/4,這兩份合約目前都可在市場交易。另外,芝商所計劃在11月6日推出微型合約(MNG),該合約的規模更小,僅是標準合約的1/10,靈活度更高,可更精準地管理天然氣市場的風險。
黃金避險歸來
黃金上周的上漲邏輯則更加直接一些,美元指數高位回落疊加巴以沖突導致黃金避險屬性凸顯,金價自上周開始開啟了大反攻模式。
因此有分析認為,從中長期角度來看,金價走勢取決于美債收益率和核心CPI走勢,預計金價四季度先抑后揚。
美國三季度核心CPI還處于下行通道而十年期美債收益率維持強勢,這將使金價承壓。四季度隨著核心通脹回落,市場很可能炒作降息預期,屆時美債收益率下行將給予金價上行動力。
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